(资料图片仅供参考)
海通国际证券集团有限公司颜慧菁,吴岱禹近期对千味央厨进行研究并发布了研究报告《各品类均衡发展,经销渠道引领增长》,本报告对千味央厨给出增持评级,认为其目标价位为87.60元,当前股价为71.58元,预期上涨幅度为22.38%。
千味央厨(001215)
22Q4收入同比+18.77%。公司22年实现收入14.89亿元,同比+16.86%,归母净利润1.02亿元,同比+15.2%,扣非归母净利润0.96亿元,同比+12.6%。其中22Q4收入4.58亿元,同比+18.77%,归母净利润0.32亿元,同比+1.13%,扣非归母净利润0.32亿元,同比+5.78%,经营性现金流量净额1.14亿元,同比+90.8%。
22年蒸煎饺收入同比+96.83%。22年各品类的营收/增速分别为:油炸类7.01亿元/6.06%、烘焙类2.75亿元/23.14%、蒸煮类2.95亿元/15.37%、菜肴类及其他2.13亿元/63.5%。22年增幅较快的前3大产品线销售额/增速分别为:①年年有鱼类0.24亿元/173.44%,属于宴席类产品,21年基数较低,受益于22Q4宴席市场快速恢复;②饺子类2.32亿元/71.79%,主要系蒸煎饺放量所致,其中蒸煎饺突破1.8亿,同比+96.83%;③蛋挞类1.79亿元/48.89%,主要系公司加大了烘焙产品的开发力度。另外,22年预制菜销售额为0.28亿元,同比+101.23%。
22年毛利率同比+1.05pct。公司22年毛利率23.41%,同比+1.05pcts,我们认为主要系规模效应、产品结构变化等原因所致。销售费用率3.92%,同比+0.59pcts,主要系限制性股票确认费用增加、销售人员增加造成薪酬社保增加,新增华东仓仓储费增加。管理费用率10.4%,同比+1.27pcts,主要系限制性股票确认费用增加、管理人员增加造成薪酬社保增。财务费用率0.11%,同比-0.27pct,归母净利率6.85%,同比-0.1pct。22Q4毛利率25%,同比+1.44pcts,销售费用率4.69%,同比+1.61pcts,管理费用率10.6%,同比+1.37pct,财务费用率0.21%,同比+0.12pct,归母净利率7.03%,同比-1.23pct。
22年前20名经销商收入同增26.59%。22年各渠道的营收/增速分别为:①直营渠道5.17亿元/1.28%,到22年年底公司大客户数量同比净减少14家至154家;②经销渠道9.66亿元/27.29%,22年底经销商数量为1152个,同比增加19.01%,22年前20名经销商销售额为2.6亿,同比增幅为26.59%。
盈利预测与估值。我们预计公司23-25年归母净利润分别为1.49亿元、1.93亿元、2.31亿元(从前预计22-24年归母净利润为1.05亿元、1.32亿元、1.75亿元),考虑到面米制品在餐饮行业的应用正处于快速发展期,行业发展空间较大,随着疫情影响逐渐消除,公司有望逐渐加速发展,给予一定估值溢价,维持23年45倍PE及35倍EV/EBITDA,目标价由54.45上调至87.6元,维持“优于大市”评级。
风险提示。上游原材料价格波动影响;行业竞争加剧等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中金公司王文丹研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达99.39%,其预测2023年度归属净利润为盈利1.47亿,根据现价换算的预测PE为40.99。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有36家机构给出评级,买入评级30家,增持评级6家;过去90天内机构目标均价为84.8。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,千味央厨(001215)行业内竞争力的护城河一般,盈利能力良好,营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标3.5星,好价格指标2星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)
标签:
- 国盛证券:国央企估值方兴未艾,修复潜力仍大... 2023-04-25 13:57:48
- “东方名家经典”系列散文精选集上市:开启阅... 2023-04-25 13:36:15
- 盘中异动 | 国泰中证军工ETF跌2.04% 当前消息 2023-04-25 13:02:56
- 今热点:心系社区 共筑安全——梅陇城投获社... 2023-04-25 12:33:38
- 海通国际:给予千味央厨增持评级,目标价位87.6元 2023-04-25 14:08:08
- 电科数字:公司具备自身算力、合作伙伴算力等... 2023-04-25 14:00:42
- 国盛证券:国央企估值方兴未艾,修复潜力仍大... 2023-04-25 13:57:48
- 1158万人!今年高校毕业生数量再创历史新高!... 2023-04-25 13:43:27
- 华研精机4月25日盘中跌幅达5% 2023-04-25 13:29:39
- 一季度黄金消费量增长超一成 国内金价持续高... 2023-04-25 13:36:31
- 秒变私人影院!蔚来上海车展亮出三大黑科技:... 2023-04-25 13:41:47
- 纪念延安双拥运动80周年,健康义诊进军营-最新快讯 2023-04-25 13:47:07
- “东方名家经典”系列散文精选集上市:开启阅... 2023-04-25 13:36:15
- 天天快看:五一上海限行吗外地车可以进市区吗 2023-04-25 13:19:59
- 澳洲签证照片有什么要求 签证照片有什么要求|... 2023-04-25 13:17:39
- 山东社保退休年龄新规2023年(最新版) 2023-04-25 13:02:44
- 退休中人养老金金补发最新消息 2023一次性补... 2023-04-25 13:07:17
- 【环球热闻】广东省教育厅:违规招生情况仍有... 2023-04-25 13:04:31
- 纪念琵琶泰斗林石城诞辰百年珍藏版CD《千年遗... 2023-04-25 13:05:58
- 盘中异动 | 国泰中证军工ETF跌2.04% 当前消息 2023-04-25 13:02:56
- 银保监会核准两家再保险公司董事长任职资格-环... 2023-04-25 12:45:35
- 全球热头条丨批判性思维:升学要求!家长迷茫... 2023-04-25 12:42:39
- 天天快讯:加拿大现在几点了北京时间_加拿大现... 2023-04-25 12:46:35
- 回暖了!五一假期天气预报来了 2023-04-25 12:48:30
- 恒大汽车新动作:2块钱! 天天热资讯 2023-04-25 12:53:52
- 今热点:心系社区 共筑安全——梅陇城投获社... 2023-04-25 12:33:38
- “小Z9”来了!尼康Z8首张谍照公布 2023-04-25 12:25:42
- Breeze Van Center Portsmouth 在大众商用车大奖中夺得金牌 2023-04-25 12:17:24
- 网传“游客不买东西导游直接取消剩下全部行程... 2023-04-25 12:24:45
- 城区“大动作”!内江这6000余平方米拆啦|天天视点 2023-04-25 12:25:29
- 巴萨完成14.5亿欧元融资交易,用于改造诺坎普... 2023-04-25 12:17:36
- 公司问答 | 达志科技:公司第二条新能源电池... 2023-04-25 12:07:26
- 快资讯丨2023天津德云鼓曲社升平雅乐演出地点 2023-04-25 12:15:11
- 【天天快播报】2023天津亿利生态精灵乐园游园... 2023-04-25 12:13:51