贵州茅台二次提价验证需求韧性 盈利弹性持续打开_实时焦点

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7月17日晚贵州茅台发布调价公告，自7月18日起飞天53%vol 500ml产品i茅台零售价由1539元上调至1639元，涨幅6.5%，销售合同价由1269元上调至1369元，涨幅7.88%，1L装飞天零售价也同步上调4.81%。这是公司年内第二次对飞天产品进行价格调整，且直销零售价与经销商合同价同步上调。

一份研报观点认为，本次调价是市场化定价机制持续深化的标志性举措。研报指出，此次提价锚定真实供需，践行随行就市思路，持续收窄渠道投机价差，引导产品回归消费属性，同时维持稳定市场投放节奏，避免终端价格大幅波动。

数据显示，3月白酒淡季以来飞天茅台批价稳固在1650元左右，充分验证了需求韧性。调价落地后批价上行至1700元附近，仍高于i茅台零售价，价格体系保持良性。研报认为，依托扎实消费底盘，动态定价有望走向常态化，持续释放公司盈利弹性。

本次提价预计将提振全年营收与利润水平。研报预计2026-2028年公司营收和归母净利润保持稳定增长，当前估值仍处合理区间，淡季动销稳健与提价效应共同支撑业绩向好。

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