汤臣倍健Q2线上增19%毛利提升 规模效应释放长期利好

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CFi.CN讯：最新财报显示，汤臣倍健2026年上半年实现营收36.71亿元，同比增长3.94%，归母净利润6.03亿元，同比下降18.11%。二季度营收18.03亿元，同比增长3.56%，归母净利润2.01亿元，同比下降28.57%。其中线上渠道收入同比增长19.17%，表现亮眼，线下收入则同比下降13.58%。Lifespace品牌受益于益生菌赛道景气及麦角硫因新品推动，收入增长8.51%。

券商披露研报指出，公司Q2毛利率同比提升3.13个百分点至71.56%，主要得益于高毛利的线上直营占比上升。研报认为，虽然公司加大市场推广和新品铺货导致销售费用率上升至47.82%，短期净利润承压，但这是为长期份额提升所做的必要投入。

研报认为，公司明确2026-2028年全渠道跑赢行业增速，2026年收入目标实现双位数增长。在产品端持续布局鱼油、儿童钙、益生菌等高景气赛道，同时重点发力兴趣电商，依托品牌力有望维持高增长。随着收入规模重回高点，规模效应将逐步显现，盈利能力有望稳步改善。整体来看，公司线上增长势头强劲、产品结构持续优化，长期增长动力充足。

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