智通财经获悉,万联证券发布研究报告称,疫情政策转变,部分受益于疫情的医药股将回归主业。政策周期未见底,集采常态化、制度化将持续影响医药产业趋势。无论是药品还是高值耗材集采,都将进一步压缩企业的利润空间,对上市公司来说也将持续压缩估值空间。创新产业阶段性受阻,无论是国内企业的同质化竞争严重,还是出海遭遇专利陷阱,当前国内创新产业正遇低谷。
▍万联证券主要观点如下:
(相关资料图)
行业回顾:2023 年上半年(2023/1/1-2023/6/21)申万医药生物指数下跌 6.55%,跑输深 300 指数 6.35 个百分点。
从申万一级行业横向对比来看,医药生物板块涨幅在 31 个一级子行业中排名 21。从工业数据来看,由于去年受益疫情高基数的影响,今年同比增速下滑。从估值来看,医药各板块估值收敛至低位区间。
后疫情时代,医药行业等待新一轮周期。
疫情政策转变,部分受益于疫情的医药股将回归主业。政策周期未见底,集采常态化、制度化将持续影响医药产业趋势。无论是药品还是高值耗材集采,都将进一步压缩企业的利润空间,对上市公司来说也将持续压缩估值空间。创新产业阶段性受阻,无论是国内企业的同质化竞争严重,还是出海遭遇专利陷阱,当前国内创新产业正遇低谷。
创新药、创新器械:星辰大海,长期布局。
从长期来看,创新药和创新器械的市场空间广阔,且国内市场存在国产替代的需求。短期来看,一方面,国内创新企业正积极投身研发,创新药和创新器械的注册数量大增,量变必将带来质变;
另一方面,商业补充医疗保险的发展有助于缓解支付端的压力。且下半年海外市场随着美联储加息周期进入尾声,估值压制因素也会减少。创新药创新器械可把握长期布局机会。
CXO:等待下一轮景气周期。
对于 CXO 行业,这依旧是一个商业模式较好、成长性较高的好赛道。当前行业在迅速扩张之后进入阶段性调整。行业竞争加剧会导致部分公司承压,但是也会进一步提升行业集中度,增强头部企业的竞争力。CXO 板块的走势需要等待新一轮的创新潮,届时重新整合后的龙头公司将有望迎来新一轮的成长周期。
中药:政策鼓励、业绩稳健、估值合理。
近年来针对中药产业的利好政策不断发布,政府对中药产业一直保持着鼓励创新发展的积极态度。中药板块整体业绩增速稳健,且从内部来看,也不乏公司产品有突破或者营销改革成功带来的业绩爆发个股。当前板块整体估值从历史分位来看位于适中位置。如果考虑到未来中药产业的发展加速,估值有望进入扩张期。在当前创新药面临较大风险的情况下,不失为一个安全的避风港选择。
医疗服务:诊疗秩序恢复。
医疗服务和医药消费类公司具有长牛股潜质。这类公司受众不局限于院内患者,因而所属行业通常市场空间广阔。产品和服务不在医保报销范围内,具有自主定价权,整体医疗服务消费市场正处于快速发展阶段。疫情期间,由于防控措施导致就医延后在诊疗秩序恢复正常后将重新释放出来。
风险因素:
集采政策力度超预期、创新药创新器械研发失败。
标签:
- 【全球报资讯】今日最新不锈钢期货价格行情查... 2023-07-04 15:30:46
- 焦点快播:P型价格跌破1.3元/W,2023年6月组件... 2023-07-04 14:48:40
- 看热讯:2023年保定莲池区义务教育招生答疑一览 2023-07-04 14:42:40
- 2023安徽合肥长丰县招聘中小学新任教师专业测... 2023-07-04 13:56:39
- 万联证券:后疫情时代 医药行业等待新一轮周... 2023-07-04 15:49:15
- 华润三九:中药材价格上涨对总体成本影响幅度... 2023-07-04 15:25:12
- 【全球报资讯】今日最新不锈钢期货价格行情查... 2023-07-04 15:30:46
- 当前观察:HG 铁骑高达 水星的魔女 2023-07-04 15:36:48
- 最新资讯:上海交通大学暑假2023年放假通知 2023-07-04 15:22:04
- 上海交通大学暑假可以进去参观吗 2023-07-04 15:10:14
- 2023广州养老保险计算器_天天百事通 2023-07-04 15:08:58
- 世界新动态:广东高考提前批录取时间 2023-07-04 15:15:46
- 2023广东省高考录取查询时间 2023-07-04 15:07:40
- 龙岗区文龙学校2023年秋季插班生预登记开始|每... 2023-07-04 15:05:40
- 美图公司股价拉升至3.56港元 股价创52周新高-... 2023-07-04 15:10:04
- 伯恩利1900万报价曼城青训门将 合同5年1500+4... 2023-07-04 15:10:06
- 实用临床营养治疗学 全球观天下 2023-07-04 15:10:33
- 世界视讯!蓟州区落实“十项行动” 打造“山... 2023-07-04 14:52:30
- 神断狄仁杰(关于神断狄仁杰介绍) 2023-07-04 14:52:31
- 焦点快播:P型价格跌破1.3元/W,2023年6月组件... 2023-07-04 14:48:40
- 甘肃兰州:银滩湿地美_世界最资讯 2023-07-04 14:45:55
- 周杰伦开演唱会,海口赢麻了:上万粉丝涌入,... 2023-07-04 14:48:09
- 最新:内蒙古赤峰一车辆连撞多人致9人受伤 司... 2023-07-04 14:42:38
- 全球科技业今年上半年已裁员超21万人,超过去... 2023-07-04 14:43:35
- 当前视讯!翔宇医疗:康复机器人产品线是近几... 2023-07-04 14:43:29
- 看热讯:2023年保定莲池区义务教育招生答疑一览 2023-07-04 14:42:40
- 2023丁兰街道社区公益性岗位招聘通知 2023-07-04 14:25:23
- 2023年浙江省高校毕业生“三支一扶” 计划招... 2023-07-04 14:20:29
- 2023杭州上城区免费避暑纳凉点汇总(具体地点+... 2023-07-04 14:12:11
- 天天滚动:2023石家庄义务教育公办学校招生政策 2023-07-04 14:03:50
- 石家庄灵活就业人员参保与单位职工参保有区别... 2023-07-04 14:09:44
- 2023藁城公租房去哪里申请 2023-07-04 14:18:05
- 每日速讯:2023天津泡泡岛音乐与艺术节志愿者... 2023-07-04 14:22:00
- 世界关注:2023天津泡泡岛音乐与艺术节志愿者... 2023-07-04 14:13:23