皮海洲：从1100元到571元 宇树科技股价五连跌说明了什么？

皮海洲 | 立方大家谈专栏作者

被称为A股“人形机器人第一股”的宇树科技自8月19日上市后，至8月26日，股价已连续5个交易日下跌。8月26日，宇树科技最低价跌至571元，并以591.53元报收，收盘价跌破600元关口，总市值为2393亿元。相较于1100元的最高价，宇树科技的股价跌幅达46.2%，几近腰斩，市值蒸发2056亿元。

【资料图】

宇树科技是一只被市场寄予厚望的股票，该股发行价150.80元，19日上市当天，以1100元/股的价格开盘，这也是当天的最高价，涨幅达629.44%；当日收盘价845.00元/股，涨幅460.34%。打新中签的投资者，每中一签最高获利47.46万元，按收盘价获利34.71万元。

但就是这样一只让无数投资者仰望的股票，在8月19日上市后，股价却连跌5天，股价最低跌到8月26日的571元/股。这样的走势难免让上市首日买进宇树科技股票的投资者大失所望，同时也面临着较大的投资损失。

宇树科技股价为什么会出现五连跌的走势？这种走势的出现又说明了什么？其实，只要投资者熟悉了解新股上市后走势的，都不会对宇树科技新股上市后的走势感到意外，宇树科技的走势其实也是意料之中的模样。

虽然市场对宇树科技上市后的表现寄予厚望，但这份“厚望”最主要还是表现在了宇树科技上市首日的表现上。作为一只发行价150.80元/股的股票，上市开盘价即达到1100元，涨幅高达629.44%。所有的“厚望”都在这开盘价之中。

宇树科技上市后的股价之所以连跌五天，究其原因是如今的炒新模式发生了改变。在注册制实施之前，新股上涨有涨跌幅限制，比如，新股上市首日的涨幅限制为44%，次日涨跌幅即为10%。也正因如此，新股上市后，可以进行连续炒作，甚至连续涨停，有的新股上市后的连续涨停数量甚至接近30个。

但注册制实施后，新股上市首日的涨跌幅限制被取消。如此一来，新股上市首日的炒作便没有了涨跌幅的限制。市场对新股炒作的效率因此大幅提高。曾经新股上市要上涨200%、300%，需要炒作十几个涨停板，但在取消了涨跌幅限制后，一天就可以让涨幅达到500%、600%，甚至1000%以上。在这种情况下，新股的炒作过程在一天之内就可以完成。

于是，新股的炒作便没有了曾经的连续性。曾经需要炒作10天、20天的新股，如今只要一、两天就可以完成，不少新股甚至出现上市即是巅峰的局面。宇树科技上市后出现五连跌的走势，也正说明了这一点。既然宇树科技上市首日就完成了一轮炒作，开盘价也就是阶段性的高峰。随后的日子自然就是股价的回调，然后就是在股价充分换手之后，再进行新的炒作。而之后的炒作就与炒新无关了。

因此，宇树科技上市后股价的五连跌说明了如今炒新模式的改变。也正因为炒新的模式发生了改变，投资者当然也要因此而改变。首先是打新中签的投资者，在新股上市的首日，就有必要逢高卖出中签的新股，尤其是新股上市首日涨幅较大的情况下，卖出新股没有商量，没有必要像注册制之前那样，还捂着中签的新股静待市场炒作，甚至一日一日地数着涨停板的数量。在如今的炒新模式下，上市首日涨幅较大的新股，捂股不动的结果，大多数只会让自己的盈利缩水。

其次，是对于热衷于炒新的投资者来说，在过去可以持续炒新的情况下，炒新获得收益的可能性较大，投资者热衷于炒新是可以理解的。但在如今炒新没有持续性的情况下，继续热衷于炒新，很容易让自己遭遇较大的投资损失。以宇树科技为例，首日开盘价就是新股上市的最高价，然后连续5天下跌，最大跌幅接近50%。因此，宇树科技上市后的五连跌表明，在如今炒新炒作没有持续性的情况下，投资者参与炒新要更加慎重。

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