西麦食品3Q26业绩超预期 燕麦主业稳健 新渠道放量

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CFi.CN讯：数据显示，西麦食品2026年前三季度营收20.64亿元，同比增21.7%；归母净利润2.27亿元，大增71.6%。其中三季度单季营收6.62亿元、净利0.78亿元，分别同比增长21.0%和54.9%，增速环比提速，利润表现尤为亮眼。

近期机构研报指出，业绩超预期主因燕麦主业增长稳健叠加新兴渠道快速放量。复合燕麦、有机燕麦等新品贡献增量，山姆、盒马、零食量贩等新渠道高速增长，OEM代工业务延续扩张。食养粉作为第二增长曲线，虽线上推广节奏延后致短期放量放缓，但月销已环比提速。

研报认为，三季度销售费用率同比下降4.3个百分点，主要受益于OEM高毛利占比提升及营销节奏调整，叠加成本红利延续，毛利率同比改善约1.5个百分点，驱动盈利弹性显著释放。展望四季度，旺季来临叠加线上推广加码，有望进一步兑现增长动能。

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