焦点速递！从对手到股东！保险巨头掀起同业持股潮

来源：险联社

保险行业最近出现了一个很有意思的变化。

以前，中国平安、中国人寿、中国太保、中国人保这些头部大保险公司，一直是实打实的竞争对手，大家抢客户、比产品、拼市场份额，行业竞争十分激烈。

(资料图片)

但最近两年，这些常年互相较劲的巨头，开始互相入股、彼此持股，形成了“业务上竞争、资本上抱团”的新局面。

持股热潮一步步升温

其实这场行业抱团不是突然出现的，发展过程十分清晰。

早在2019年，行业就有了初步尝试，中国人寿少量买入中国太保港股，算是一次小试水。那时候市场利息稳定，保险公司主要靠国债、银行存款赚钱，收益稳定，没必要大规模投资同行，所以同业持股并没有形成规模。

真正的行业转折点，发生在2025年8月。

时隔六年，保险行业再次出现大厂增持同行股票的情况。平安人寿率先出手，先后买入中国太保、中国人寿的港股，两次增持都达到了监管举牌标准，正式拉开了保险巨头互相持股的热潮。同年年底，新华保险也加入进来，通过两只主力账户买入中国人保股票，一共持有1.59亿股，成功跻身人保主要股东行列。

进入2026年，这股抱团热潮越来越盛，A股、港股的各大保险公司纷纷加码投资同行。

2026年3月25日，中国平安再买中国太保港股，耗资约1.01亿港元，持股比例提升至12.08%。与此同时，平安持续加仓中国人寿港股，到5月14日，平安及旗下子公司持股比例已经从13.81%涨到14.03%。2026年一季度，新华保险继续增持中国人保，持股总量增加到1.78亿股，进一步加深同业绑定。

最关键的是，现在行业已经不是单方面买入，而是双向持股、互相绑定。2026年一季度，中国人寿持续加仓中国平安A股，一共持有2.49亿股，持股比例1.38%，顺利进入平安前十大股东名单。至此，平安持有国寿股份、国寿也持有平安股份，两大行业龙头彻底实现资本互通。

有意思的是，今年一季度保险板块整体下跌，很多外部机构纷纷卖出离场，但各大保险公司反而逆势加仓，用真金白银看好自家行业的长期前景。

抱团持股，实为投资刚需

之所以掀起这波同业持股热潮，核心原因就是保险公司“钱难赚、钱难投”。

目前全国保险资金规模接近40万亿，体量非常庞大。这些钱基本都是老百姓交的长期保费，必须稳稳赚到收益，用来应对未来的理赔和公司运营，完全不能随便冒险亏损。

但近几年市场利率持续走低，保险公司传统的赚钱路子越来越窄。国债、银行定期、优质企业债券这些过去稳赚不赔的产品，收益一年比一年低，已经撑不起保险公司的盈利需求。

现在市面上，安全、靠谱、收益稳定的优质资产特别少，这就是行业常说的“资产荒”。海量的保险资金急需新的投资方向，而价格便宜、分红稳定的保险同行股票，就成了最合适的选择。

除此之外，保险公司投同行，本身就有很大优势。大家身处同一个行业，彼此的经营情况、赚钱能力、行业风险都十分清楚，不会出现看不懂行情、投资踩雷的情况，风险更低。

从性价比来看，现在各大上市保险公司的股价都处于近几年低位，下跌空间很小，安全性很高。2025年五大头部保险公司总分红超千亿，港股保险股的分红收益，远超普通国债，既能保本，又能拿稳定分红。再加上政策放宽了保险资金炒股的限制，进一步推动了险企抱团投资同行。

机遇相伴，风险不容忽视

当然，抱团共赢的背后，也存在一些隐患。

各大险企深度绑定后，利益完全捆绑，很容易出现“一荣俱荣、一损俱损”的情况。如果整个行业遇到下行压力，风险会快速在各家公司之间扩散。

另外，部分险企持有同行股票的规模极大，未来急需用钱时，可能面临股票卖不出去、流动性不足的问题。同时，持股比例持续升高，还可能出现关联交易增多、公司独立决策受影响等问题，需要持续监管把控。

结语

总的来说，保险巨头从竞争对手变成彼此股东，是低利率环境下的必然选择，也是保险公司优化投资、解决赚钱难题的务实办法。

短期来看，高分红、低风险的同行股票，依旧是保险资金的核心配置，互相持股的趋势还会继续。

长期来看，这场行业资本牵手，正在带着保险业告别低端内卷，走向合作共赢、稳健发展的新阶段。

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