撰稿|行星

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来源|贝多财经

近日，碧兴物联科技（深圳）股份有限公司（以下简称“碧兴科技”）向上交所科创板申请提交注册。据贝多财经了解，碧兴科技于2022年6月9日递交招股书，2022年12月20日获得上市委会议审议通过。

据招股书介绍，碧兴科技的主营业务为智慧环境监测、公共安全大数据。碧兴科技在招股书中称，该公司是以自主研发为驱动力的高新技术企业，是国内较早从事环境自动监测领域开发的企业之一。

天眼查信息显示，碧兴科技成立于2012年1月，前称为中兴仪器（深圳）有限公司。目前，该公司的注册资本为人民币5888.89万元，法定代表人为何愿平，股东包括西藏必兴、碧水源、丰图投资等。

一、依赖政府补助，业绩增速波动

据招股书披露，2020年、2021年和2022年，碧兴科技计入当期损益的政府补助金额分别为 2028.05万元、4579.12万元和 2122.73 万元，分别占当期利润总额的38.16%、56.94%和 31.97%，收到的政府补助金额较高。

据了解，碧兴科技获取政府补助的项目大多与其主营业务密切相关。目前，该公司拥有7项核心技术，依托核心技术研发的系列智慧环境监测产品覆盖全国绝大部分省市，并应用于国家地表水自动监测、长江经济带水质自动监测等重点项目。

高额度的政府补贴成就了碧兴科技高水平的科研成果，但近年来，该公司的业绩增速却并不十分稳健。

2020年、2021年和2022年，碧兴科技的营业收入分别为4.08亿元、5.73亿和4.72亿元，净利润分别为4526.13万元、7165.32万元和5821.08万元。虽整体业绩保持增长态势，但在2022年，该公司的营业收入和净利润都出现下滑。

同期，碧兴科技主营业务的综合毛利率分别为41.14%、32.28%和 38.79%。这也意味着，随着 2022年度综合毛利率的回升，在收入有所减少的情况下，2022年度该公司的毛利与2021年度基本持平。

碧兴科技在招股书中表示，基于目前已实现的经营业绩、在手订单、正在执行项目的进展、市场环境等情况，该公司预计2023 年一季度可实现的营业收入区间为7,300.00万元至7,800.00万元，同比上升20.83%至29.11%。

不难看出，短期内的营收下滑并未挫伤碧兴科技对于其未来营收发展态势的信心。此外

，碧兴科技亦坦言，如果未来政府部门调整相关补助政策，导致其取得的政府补助金额减少，很可能将对该公司的经营业绩产生不利影响。

二、创始人为“金牌董秘”，大客户也是股东

公开信息显示，碧兴科技的董事长、联合创始人何愿平曾作为联合创始人，任碧水源董事、常务副总经理兼财务总监及董事会秘书，期间多次荣获“金牌董秘”称号。

2018年3月，何愿平离开碧水源后选择了二次创业，并开始全力冲刺碧兴科技IPO。贝多财经了解到，截至2022年12月31日，何愿平仍持有碧水源1.01%的股份。

本次上市前，碧兴科技的控股股东为西藏必兴，持股33.75%，实际控制人为何愿平。其中，何愿平直接持股8.27%，并通过中新汇、中新宏、中新业、中新创合计控制公司表决权股份 53.78%。除控股股东外，碧水源持股16.30%、丰图汇烝10.00%。

同时，现任碧水源董事长的文剑平通过西藏必兴间接持有碧兴科技7.91%的股份，通过碧水源间接持股1.68%，合计间接持股9.59%。

值得一提的是，作为碧兴科技第二大股东的碧水源，亦是该公司的前五大客户之一，二者联系十分紧密。报告期内，该公司来自碧水源的销售收入分别为2321.30万元、4181.48万元和2007.83万元，占营业收入的比重分别为5.69%、7.30%和4.25%。

对此，碧兴科技称，碧水源专业从事水务领域业务，是碧兴科技的下游客户。基于碧水源及其子公司对水质监测设备每年的采购需求，二者的关联交易预计仍将持续。

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