毛毯行业龙头企业,股权结构稳定
(相关资料图)
公司专业从事以毛毯为主的家用纺织品研发、设计、生产与销售。公司主要产品为毛毯,也销售床上用品(套件、被芯、枕芯等),以及少量毛巾、家居服、地毯等纺织品及包装物,主要销往中东、北非和南非等地区。
收入利润波动增长,新工厂有望助推发展
23Q1 公司实现营收1.7 亿元,同比-6.3%,归母净利润0.13 亿元,同比-31.1%,主要系汇兑损益和原材料价格上调等因素造成订单滞后,预计后续需求将逐步释放。22 年公司营业收入为9.8 亿元,同比+4.8%,归母净利润为1.6 亿元,同比+44.1%。
分产品看,毛毯占主要部分。22 年公司毛毯收入为9.52 亿元,同比+5.9%,在总营收中占比97.3%,床上用品收入为0.18 亿,同比-26.6%,在总营收中占比1.8%。分地区看,外销为主。22 年公司外销收入为8.9 亿元,同比+6.7%,内销收入为0.9 亿元,同比-10.6%。
公司预计智能工厂一期项目23Q4 投产。公司智能工厂分为两期,一期包括“年产28000 吨数码工艺毯智能化生产线建设项目”和 “年产17000吨数码环保功能性毛毯生产线建设项目”,后者为公司募投项目,投产后预计每年可新增销售收入5.38 亿元,利润6114 万元。一期投产后,加上保留产能,公司设计总产能将达6.5-7 万吨,二期预留2.5 万吨产能提升空间。
毛毯行业规模稳定,份额持续向头部集中
根据OEC 数据,21 年全球毛毯贸易总额为57.0 亿美元,同比+31.5%,其中合成纤维毛毯为主要品类,占比70%以上。中国是毛毯主要出口国。根据OEC 数据,21 年全球毛毯交易中,中国出口份额占比75.1%。美国、欧洲、中东、非洲、日本等国家或地区是毛毯主要消费市场。根据OEC 数据,21 年全球毛毯交易中,美国/德国/日本/阿联酋/阿拉伯毛毯进口额分别占比34.6%/4.7%/4.7%/2.4%/2.1%。国内毛毯生产企业中,伴随行业供给侧调整,涤纶毛毯市场集中度有望持续提升,龙头企业的市场占有率存在进一步增长空间。
产品渠道布局多元化,新工厂预计提供新助力
公司定位全球中高克重毛毯市场。公司毛毯产品的主要技术指标达国际先进水平,22 年公司毛毯出口额在全国合成纤维毛毯出口额中占比3.6%,主品牌 truelove 和副品牌inlove 在国外市场建立一定口碑。公司坚持多市场、多客户、多渠道营销策略,已在国内电商平台、跨境电商平台布局。公司持续投入新产品、新技术研发。22 年公司研发费用率为5.8%,同比+1.0pct,智能工厂即将投产,应用新技术、生产新产品。新工厂将进一步发展生产工艺、成本控制、柔性制造、绿色生产等,保证产品毛利率领先优势,公司核心竞争力有望提升。
盈利预测:公司为毛毯行业龙头,定位全球中高克重毛毯市场,积极推进自有品牌建设,线上线下多渠道布局,具有规模优势、保持高水平产能利用率。公司智能工厂即将投产,伴随行业供给侧逐步改革,产能逐步释放有望为公司带来稳定增量。我们预计公司23-25 年归母净利润分别为1.4/1.6/2.4 亿元。据可比公司均值及公司前景,给予真爱美家23 年PE 为18.0~20.0x,对应目标价为17.1~19.0 元,首次覆盖,给予“买入”评级。
风险提示:境外市场需求风险;原材料价格波动风险;汇率波动风险;存货管理风险;流通市值较小及股价异动风险。
标签:
- 河南启动防汛四级应急响应-当前热议 2023-07-04 07:23:27
- 让人有些失望,中国一姐0-2温网一轮游,郑钦文... 2023-07-04 06:50:14
- 小米air13是多少寸 2023-07-04 05:54:38
- 环球看点!亚玛顿(002623):7月3日北向资金... 2023-07-04 04:40:35
- 真爱美家(003041):毛毯行业龙头企业 新工厂... 2023-07-04 07:56:43
- 当前速看:假期前航班大量延误 美国政府和航... 2023-07-04 07:44:57
- 签了!快船又一人降薪回归!29分钟20板!比威... 2023-07-04 07:40:12
- 思特威:融资净偿还3.36万元,融资余额2960.77... 2023-07-04 07:24:51
- 河南启动防汛四级应急响应-当前热议 2023-07-04 07:23:27
- 让人有些失望,中国一姐0-2温网一轮游,郑钦文... 2023-07-04 06:50:14
- 郑州沁河苑3号院随时都可以去办理入住吗?_世... 2023-07-04 06:09:04
- 全球讯息:郑州紫辰美寓什么时候可以入住?需... 2023-07-04 06:06:06
- 糯米甜酒煮鸡蛋的做法? 2023-07-04 06:20:46
- 市场观潮|冰淇淋市场竞争需要融合新场景 环... 2023-07-04 06:17:48
- 全球短讯!户均年增收3万元 中药材良种繁育的... 2023-07-04 06:16:04
- 全球今日报丨美好的回忆英文(美好的回忆英文) 2023-07-04 05:56:58
- 防雷接地焊接点怎么计算(防雷接地的户内接地... 2023-07-04 05:56:49
- 小米air13是多少寸 2023-07-04 05:54:38
- 环球快看点丨布莱泽杂志情报:四大怪兽三视图... 2023-07-04 05:08:29
- 报仇雪恨(关于报仇雪恨的介绍)-全球头条 2023-07-04 04:57:59
- 天天快讯:树葡萄正确吃法_树葡萄应该怎么吃 2023-07-04 04:46:32
- 白月光朱砂痣是什么意思知乎_白月光跟朱砂痣是... 2023-07-04 04:37:39
- 望着你的身影会让我想哭_对于望着你的身影会让... 2023-07-04 04:33:22
- 环球看点!亚玛顿(002623):7月3日北向资金... 2023-07-04 04:40:35
- 7月3日基金净值:圆信永丰优悦生活混合最新净... 2023-07-04 02:59:16
- win7显示变大怎么还原(win7电脑屏幕变大了怎... 2023-07-04 02:54:08
- 眼睛痛是什么原因儿童_眼睛痛是什么原因 2023-07-04 02:36:45
- 今日热议:食谱纵谈:《秘传食谱》第七篇,鱼... 2023-07-04 01:55:31
- 黄磊一家鲁豫有约2011多多_鲁豫有约黄磊一家三... 2023-07-04 02:00:39
- 速读:快手会被微信视频号“边缘化”吗? 2023-07-04 01:56:35
- 中超第14轮:国安客场1-0战胜成都蓉城,21岁乃... 2023-07-04 00:52:17
- 焦点资讯:清捡垃圾 美化环境 2023-07-04 01:02:21
- 家庭教师reborn剧场版 家庭教师reborn漫画和T... 2023-07-04 01:01:30
- qq浏览器×5内核_M59内核QQ浏览器极速版1.0来... 2023-07-04 00:48:48