800亿蒸发！4.5万亿板块还能涨吗？

今天A股继续调整，此前因复苏预期而升温明显的白酒股承压明显，五粮液一度跌超6%，贵州茅台跌破1800元，山西汾酒更是10连阴。在经历短期大幅反弹后，白酒股这是要歇歇了？

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中证白酒跳空大跌

(资料图片)

中证白酒指数今天以2.17%显著低开后快速跳水，盘中最多时跌幅达3.71%，虽此后跌幅有所收窄，但仍以1.7%跌幅收盘。自今年1月16日盘中创出17703.28点阶段反弹新高后，迄今中证白酒已震荡回调了11个交易日，按今天盘中最低点16130.53点计算，最大回调幅度达8.88%。

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五粮液一度跌超6%

从个股而言，今天五粮液无疑表现最弱，早盘直接低开于200元以下，最高跌逾6%，收盘下跌3.95%。贵州茅台开盘亦跌破1800元，盘中跌逾3%，收盘于1795元，股价跌1.27%。山西汾酒日K线则10连阴，日内一度跌超3.5%，收盘下跌1.82%。

市值而言，五粮液日内蒸发322亿元，最新市值7829亿元；贵州茅台蒸发289亿元，最新市值22549亿元。整个中证白酒板块最新市值为4.54万亿元，较前一日蒸发802亿元。而和指数创反弹新高(1月16日)当天相比，板块市值蒸发已超过2800亿元。

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白酒股缘何大跌？

之所以近来白酒股再次回调，综合市场观点来看，以下三方面因素成了大家的普遍共识：

一是春节过后整个A股都处于调整势头(节后沪指累跌0.8%，深成指累跌0.57%，创业板指累跌1.62%)，所谓潮起潮落，白酒板块的下跌就成了大概率。

二是此前白酒板块自身涨幅巨大，当市场出现调整的时候，板块获利了结的压力无疑更大。自2022年10月31日触底反弹以来，中证白酒板块最大反弹幅度约52%。

三是偏爱白酒板块的北向资金在此前连续抢筹A股后，这两天开始掉头净流出。继上周五净流出42.46亿元后，今天北向资金再次净流出5.43亿元。数据显示，在北向资金创纪录净流入1412.9亿元的1月份，北向资金增持酿酒行业市值高达165.96亿元。

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机构仍看好白酒股

虽说近来白酒股回调明显，但往后看，机构仍保持乐观态度。中信证券就认为，2023年春节消费市场整体呈现较高景气度，白酒动销表现优秀，预计五粮液等名酒动销实现20%以上增长。考虑到2月-3月商务宴请、聚餐场景还将持续修复，同时在估值合理、行业基本面长期稳健、短期景气向上的基础上，出现任何边际的抬升均将推动板块表现。

而过去的春节期间，白酒股的销售也确实亮眼。根据万联证券的数据，今年春节期间，多个电商平台的酒类产品销量暴增。其中，唯品会今年年货节期间，白酒销量同比增长144%。叮咚买菜平台白酒销量同比提升了178%，400元以上的品牌白酒较受欢迎。1919数据显示， 今年年货节期间，白酒销量同比上涨了36.01%

除了近期的动销数据提振人气外，国泰君安则表示，白酒与宏观经济及消费场景均具有较强关联性，将充分受益于政策拉动和经济复苏。随着经济逐步回升以及消费场景恢复，白酒有望实现量价齐升。东吴证券持有类似观点，认为白酒行业长期消费升级趋势不变，2023年消费场景和消费意愿有望逐步恢复，复苏主线清晰，对2023年白酒板块保持乐观态度。

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白酒自身条件“硬”

此外，就白酒股自身而言，也是有很多积极信号的。一方面从目前8家已披露2022年年报预告的白酒股来看，贵州茅台、山西汾酒、老白干酒、水井坊4家净利润预计呈现正增长，*ST皇台实现扭亏为盈，伊力特净利润呈现负增长，顺鑫农业、金种子酒亏损。

虽说业绩表现有所分化，但龙头白酒贵州茅台和山西汾酒仍保持高增长。贵州茅台2022年预计实现归母净利润626亿元，同比增19%。山西汾酒2022年预计实现归母净利润79亿元，同比增49%。

另一方面，2020年以来虽有疫情扰动，但白酒股业绩一直保持良好势头，自2020年第三季度开始，白酒板块已连续9个季度业绩维持两位数增长。

还有就是，相较于2021年初，白酒股的估值已明显回落。东方财富Choice数据显示，截至2月6日收盘，中证白酒指数最新PE(TTM)为36倍。而2021年2月中旬时，指数估值一度突破70倍。

当然了，也有部分投资人士表示，虽说白酒股估值出现明显回落，但估值百分位仍处于较高位置，从某种意义上来说，白酒股依然“偏贵”。

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