港交所新一轮改革启幕，特专科技公司赴港上市迎新机

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3月31日，港交所交易规则迎来自2018年以来的新一轮大调整，涉及特专科技公司上市新规正式生效。

“这是香港股票市场发展的另一新里程。”香港交易所集团行政总裁欧冠升指出，新经济行业正迅速改变生活和工作方式，此次引入的新上市机制将有助创新领域的新一代公司接通资本市场。机构人士预计，新规将推动香港资本市场更趋多元化，扩宽投资人在港投资机遇，港股市场吸引力也有望跃上新台阶。

香港交易及结算所有限公司(香港交易所)全资附属公司香港联合交易所有限公司(联交所)此前宣布推出新特专科技公司上市机制，进一步扩大香港市场的上市框架。而伴随着市场翘首以盼的18C章节加入《主板上市规则》并正式实施生效，更多无收入、无盈利的科技公司迎来赴港上市新的机遇。

根据港交所定义，特专科技公司指的是主要从事应用于特专科技行业可接纳领域内的科学及/或技术的产品及/或服务（特专科技产品）的研发，以及其商业化及/或销售的公司。据悉，新规将适用于五大特专科技行业的公司，包括新一代信息技术、先进硬件及软件、先进材料、新能源及节能环保、新食品及农业技术。

具体来看，如此前规则第8章规定，于香港上市的公司经审计的最近财年营收必须大于5亿港元，而面向特专科技公司，新规显著降低了门槛。根据新规，划分的两类特专科技公司中，最近一个会计年度收益达到2.5亿港元即为“已商业化公司”，否则为“未商业化公司”。考虑到特专科技公司的特质，新规放宽了对收益及盈利的要求同时，将市值、研发投入占比等作为上市标准，同时增设了历史融资等门槛来保护投资者。如已商业化公司的市值应不少于60亿港元，未商业化公司的市值应不少于100亿港元；收益达1.5亿港元但低于2.5亿港元的未商业化公司的研发开支比例最低门槛降低至30%，上市前三个会计年度中有至少两个年度的每年达有关比例，以及上市前三个会计年度合计达有关比例；优化定价方面，至少50%的发售股份须分配予“独立定价投资者”，即符合相同独立性规定的机构专业投资者，及管理资产规模、基金规模或投资组合规模至少达10亿港元的其他类型投资者。

据目前港交所公开消息显示，已有10余家潜在上市申请人，涉及药品研发、医疗检测、SaaS领域科技公司等。机构人士表示，此次科技公司门槛的下降将进一步提升香港资本市场竞争力，有望吸引内地高科技企业赴港上市，也在一定程度上有望缓解VC/PE项目退出压力。

“身处传统的亚洲金融中心，港交所的地位一直以来举足轻重。此前受到复杂市场环境因素影响，港交所上市公司的数量、交易金额、规模指数等都出现了一些波动。此次改革对一些核心规则做出了重大调整，改革也进一步促进了港交所向着更加包容、更加市场化和国际化的方向升级与巩固。”谈及此次改革，允泰资本创始合伙人付立春对《经济参考报》记者表示，伴随着内地和香港地区日趋向好的经济复苏形势，将会有更多的企业积极赴港交所申请上市，新一轮改革对港交所的整体格局，对整个中国资本市场，乃至亚太资本市场格局都将产生较大影响。

来源：经济参考报 记者 韦夏怡

审读：喻方华

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